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威尼斯人官网:安信策略:扩散性行情仍有空间 关注前期龙头板块走势

时间:2019/12/22 15:42:39  作者:  来源:  查看:67  评论:0
内容摘要:  投资要点  自上而下看,我们认为当前经济反弹迹象增强,流动性整体依然维持宽裕,经贸趋于缓和,市场面对的不确定性降低。自下而上看,结合近期机构交流情况看,我们认为当前对成长性和低估值有不同偏好的资金将在各自偏好方向上寻找性价比较优的行业和品种。总体评估,我们认为成长方向可以考虑...
  投资要点

  自上而下看,我们认为当前经济反弹迹象增强,流动性整体依然维持宽裕,经贸趋于缓和,市场面对的不确定性降低。自下而上看,结合近期机构交流情况看,我们认为当前对成长性和低估值有不同偏好的资金将在各自偏好方向上寻找性价比较优的行业和品种。总体评估,我们认为成长方向可以考虑的扩散方向是景气有望上行的新能源汽车、传媒、云计算等,另外经济出现反弹迹象,流动性维持充裕,一些自身逻辑有边际改善的低估值方向受到市场关注也会增加,例如地产、家电、券商等。未来市场风险主要关注风险偏好见顶回落,从两融成交占比等市场指标来看,目前风险偏好已不在低位,短期内也需要关注前期龙头板块的走势等。行业重点关注:地产、新能源汽车、传媒、云计算、家电、券商等,主题建议关注自主可控、国企改革等。

  ■风险提示:

  1. 通胀超预期,2.全球经济低预期,3.美股显著下跌等。

  正文

  本周市场整体延续上涨格局,上证综指再次升至3000点上方,创业板指突破1800,创下年内新高。上证综指,中小板指和创业板指涨跌幅分别为1.26%,2.46%和0.93%。从行业指数来看,传媒(5.17%)、房地产(4.41%)、轻工制造(2.97%)、纺织服装(2.90%)、农林牧渔(2.84%)等行业表现相对较好,食品饮料(-0.74%)、钢铁(0.04%)、休闲服务(0.14%)、医药生物(0.15%)、计算机(0.98%)等行业表现靠后。

  自上而下看,我们认为当前经济反弹迹象增强,流动性整体依然维持宽裕,经贸趋于缓和,市场面对的不确定性降低。自下而上看,结合近期机构交流情况看,我们认为当前对成长性和低估值有不同偏好的资金将在各自偏好方向上继续寻找性价比较优的行业和品种。总体评估,我们认为成长方向可以考虑的扩散方向是景气有望上行的新能源汽车、传媒、云计算等,另外经济出现反弹迹象,流动性维持充裕,一些自身逻辑有边际改善的低估值方向受到市场关注也会增加,例如地产、家电、券商等。未来市场风险主要关注风险偏好见顶回落,从两融成交占比等市场指标来看,目前风险偏好已不在低位,短期内也需要关注前期龙头板块的走势等。行业重点关注:地产、新能源汽车、传媒、云计算、家电、券商等,主题建议关注自主可控、国企改革等。

  1.  

  经济反弹迹象增强,流动性维持宽裕

  11月经济数据整体平稳,短期经济下行压力趋缓。12月16日,国家统计局公布11月经济数据。中国11月规模以上工业增加值同比增6.2%,预期5.2%,前值4.7%;中国1-11月固定资产投资(不含农户)同比增长5.2%,预期5.2%,1-10月增速为5.2%;中国1-11月房地产开发投资同比增长10.2%,1-10月增长10.3%;中国11月社会消费品零售总额同比增8%,预期7.8%,前值7.2%。整体来看,11月主要经济数据都稳中有升,投资中制造业投资回升,房地产投资回落,也反应了经济结构的逐步优化。


  2020年新增专项债发行提速,年初经济预期趋于乐观。12月20日,据多家媒体报道,为加快地方政府专项债券发行使用进度,尽早发挥有效投资拉动作用,经国务院同意,财政部提前下达四川省部分2020年专项债券新增额度624亿元,2020年1月2日起将全国首批发行。全国范围来看,财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元,占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。伴随着明年1月2日地方债发行启动,年初整体经济形势有望取得开门红。


  央行公开市场净投放,市场流动性阶段性宽松。我们在上周周报提到,央行对于货币政策操作而言,未来还面临着专项债大规模发行、春节季节性因素的影响。从当前来看本周央行公开市场净投放流动性6300亿元,创2月以来新高,也高于去年同期的6000亿元,反应了央行对于市场流动性季节性偏紧的密切关注。在央行的呵护之下,银行间市场流动保持在较为宽松的水平,12月20日,隔夜逆回购和7天逆回购利率分别降至1.869%和2.4184%,为11月以来最低水平。

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