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威尼斯人官网:8万亿城投债压境 地方政府的“债袋子”还好吗?

时间:2019/12/13 13:16:13  作者:  来源:  查看:64  评论:0
内容摘要:  一则“16呼和经开PPN001”回售违约的消息,让年底的债券圈虚惊一场。  12月6日,“16呼和经开PPN001”未能在投资人回售行权执行日及付息日及时偿付回售款及当期利息。一时间,首例城投债违约、城投债“刚兑不破”信仰被打破的声音四起。  所幸,经过两天发酵,12月9日,...
  一则“16呼和经开PPN001”回售违约的消息,让年底的债券圈虚惊一场。

  12月6日,“16呼和经开PPN001”未能在投资人回售行权执行日及付息日及时偿付回售款及当期利息。一时间,首例城投债违约、城投债“刚兑不破”信仰被打破的声音四起。

  所幸,经过两天发酵,12月9日,16呼和经开PPN001首单城投债违约事件在呼市方面的积极协调兑付中得到平息。

  据21世纪经济报道报道,12月9日,16呼和经开PPN001已在陆续兑付中。

  呼和浩特经开区投资集团相关人士回应媒体称,16呼和经开PPN001已兑付了部分资金,延期兑付的剩余资金已经与投资人签署了展期协议。

  但是在各种信用债不断暴雷的2019年,一向刚性兑付的城投债也因此引发市场的风险预警。

  城投债危机

  城投债,用于城市建设投资发行的债券或票据,发债主体多为地方投融资平台,一般由地方政府兜底。

  2015年,财政部与央行联合发文,将地方政府债纳入国库抵押品范畴,帮助各地方政府实现债务置换,其中包括部分城投债在内的隐性政府债务。

  强政府信用背书,城投债被戴上刚性兑付光环,从承销商到投资者,参与债券发行投资环节的人甚至都将其视为政府发债。在目前各品类信用债接连沦陷违约的背景下,城投债成为投资者心中最倔强的信仰。

  16呼和经开PPN001之前,尚未有城投债违约记录,2018年8月,类城投债“17兵团六师SCP001”未能如期兑付,出现技术性违约,点燃市场对城投债担心,但违约两天后其兑付了本息。

  时隔一年,16呼和经开PPN001危机则让市场再度对“城投信仰”质疑。

  值得注意的是,违约事件发生时,业界首先不敢相信的是16呼和经开PPN001是否属于城投债。

  中国新闻周刊发现,从Wind数据和同花顺资讯的债券分类来看,16呼和经开PPN001并未被归为城投债。

  16呼和经开PPN001是2016年发行,规模10亿元,期限3+2年,前3年的票面利率是6.8%,存续期第3年末(2019年12月6日)附发行人调整票面利率选择权和投资人回售选择权。

  其发行人呼和浩特经开区投资集团是地方国有企业,由呼和浩特经开区财政审计局100%控股,主要从事呼和浩特经开区基础设施建设及保障性住房建设等业务,确属地方政府融资平台,债券业务是典型的城投债业务。

  实质上,在城投债回售违约前,其子公司早已出现非标违约。

  呼和浩特经开区投资集团全资子公司呼和浩特惠则恒投资集团在2018年10月和2019年7月早已发生信托和融资租赁违约,金额分别约为2.76亿元和0.93亿元。

  呼和浩特经开区投资集团作为担保方对上述违约的兑付义务无可回避,但是因为领导被查、换届影响还款,账上没钱等原因,违约事项至今没有下文。

  “此前几年的政府信用融资大跃进,城投公司贷款、债券、信托融资、地方政府债的债务规模累积到了天量,2013年至2014年,多个地方政府爆出了债务偿付危机,个别以地方政府信用做担保的城投债曾出现问题。呼和经开城投债回售违约事件再次暴露了目前城投债市场面临的困局,2016年是城投债发债高峰,2019年开始大部分偿债期限满,面临着巨额兑付,但目前的政府融资平台公司经营问题频出,虽然有政府背书,但城投债的兑付风险在增大。”一位券商固收研究员对中国新闻周刊表示。

  中国新闻周刊根据同花顺资讯统计,2015年, 772个主体共计发行1656只城投债,发行额1.6万亿元;2016年共有1096主体发行了2349只发行额高达2.3万亿元,呈现阶段性高峰。

  近期2016年发行的城投债均面临较大的兑付压力,但是政府融资平台的经营却在经济下行压力下显得乏力。

  以呼和浩特经开区投资集团为例,中国新闻周刊据天眼查资料发现,呼和浩特经开区投资集团目前面临的自身风险项多达27项,2019年已四次被列为被执行人,包括子公司的周边风险项多达41项,其投资的呼和浩特经开区博园房地产公司成被执行人,投资的呼和浩特经开区泓益光大投资基金、呼和浩特经开区通和开发公司、呼和浩特广域汽车租赁公司经营异常,投资的内蒙古爱迩公司、呼和浩特惠则恒投资集团部分股权处于出质押状态。

  而据同花顺数据统计,截至2019年12月11日,被归类为政府融资平台的公司主体共有1428家,多达147家今年上半年的营收不足亿元,65家政府融资平台公司上半年营收不到2000万元、43家公司上半年营收不足1000万元。

  北票市建设投资有限公司、长沙县通途交通芜湖经济技术开发区建设投资公司建设投资有限公司、内蒙古金隆工业园区开发建设有限公司、临汾市尧都区投资建设开发有限公司、清远市交通建设开发公司6家公司上半年营收甚至不足100万元,而对于的债券余额分别高达7.2亿元、4.2亿元、3.6亿元、16.2亿元、17亿元、4亿元。

  业界分析人士认为,城投债偿付能力与地方财政实力和和债务压力相关,在经济下行周期内,内蒙古、辽宁等经济转型增速放缓的地区,财政实力偏弱,有一定的债务压力,城投债面临较大的危机。

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